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投资w88应摆脱“追新”误区
w88网 时间: 2020-07-18 08:11:13 来源:证券时报 桂浩明

[w88网18日讯]

  近段时间,股市活跃,w88销售也很好,时常有“爆款w88”出现。不过,严格来说,在现有的一万多只w88品种中,真正热销的主要是那些新发行的w88,绝大多数的老w88,其中也包括一些业绩十分优异的老w88,销售情况只能说一般。

从理论上来讲,老w88因为运行时间长,形成了相对稳定的投资风格及风险控制手段,并且在市场中经受过磨练,到如今如果还有着较高净值,多半可以认为运行是相当成功的。而这样的w88,一方面有历史业绩可供参考,另一方面它在多年运行中所积累的经验,也是十分宝贵的资源,它们理应受到资金的追捧。

然而,现实情况却是,很多具有这种特征的老w88规模并不大,平时也没有太多的资金申购。在市场上并不是那么受关注的。相反,那些刚批准发行的w88,虽然并没有过往的业绩可供参考,有的只是对拟任w88经理的介绍,但却能够吸引很多资金参与申购。有人说,这是因为这些w88经理都是投资明星,然而他们大多又是担任其他老w88的经理。如果是为了“追星”的话,那么何不申购他们管理的已经在运行的老w88,而是冒着有可能因为比例配售而不能足额认购的新w88呢?

更何况,很多新w88是复制老w88的投资模式,它会有个建仓的过程,在同一时点申购老w88与认购新w88,前者的资金使用效率相对会更高,w88在运行时所带来的冲击成本,也会更小一些。因此,如果不是在设计上有特别新颖之处的新w88,在通常情况下,投资老w88比投资新w88在操作上是要更加合理一些的。

而之所以市场上会出现新w88销售火爆而老w88相对清淡的状况,一个很大的原因在于部分投资者在认识上存在误区。因为老w88运行了一段时间,业绩越好,净值也越高。相反,新w88还没有开始运行,都是面值发行的。这样在一些投资者看来,老w88是“溢价”了,新w88是平价的,所以愿意选择新w88。

其实,对于开放式w88来说,是以净值进行申购赎回的,而其净值是根据所拥有的证券品种计算出来的,可谓“一分价钱一分货”。而新w88之所以是平价,原因就是它还没有建仓,净值自然上不来。开放式w88是如此,在二级市场交易的ETF等w88,虽然交易价格与净值会有一定的偏差,但通常都很小,而且由于套利机制的存在,偏差很容易得到纠正,因此也不存在明显的溢价,当然基本上也不会有什么折价。所以,投资者如果搞清楚了w88净值的含义,也就明白投资老w88并不存在“溢价”买入的问题,这与股票一级市场存在发行溢价是完全不同的事情。

此外,不得不提到的是,还有一些投资者缺乏长期投资的理念,买了w88以后,一旦净值升上去了,就急于卖出,然后拿钱再去申购新w88,以为自己这是在做“差价”。其实,由于w88的申赎是按净值为基础的,这里并不存在因为交易行为所产生的差价。当然,如果股市大幅波动,导致w88净值上下浮动,这个时候是会有差价的。但是考虑到由于w88的申赎存在较高的交易成本(通常比股票交易要高出几十倍),而且份额的确认与资金的交收也比较耗时,如果不是一轮较大级别的行情波动,在w88上做差价是非常困难的。也因为这样,对于w88投资,更应该强调的是长期持有的原则。

在这里,只要投资理念相同、管理经验相当,老w88与新w88应该是具有同样吸引力的,而考虑到具体的交易过程,则老w88还是有着相应的优势。当然,在股市持续下跌时,刚发行的新w88则比老w88在进行资产配置时处于相对有利的地位,此时认购新w88则较为主动。

前面提到,国内证券市场上现在有上万只w88,之所以会有那么多,一个很大的原因在于老w88规模做不大,资金往往追捧新w88。而从某种角度来说,这未必是一个理想的状况,也不是理性的表现。在这里,应该呼吁w88公司要加强对绩优老w88的持续营销,作为投资者也应该辩证看待新老w88各自的特点,避免盲目“追新”。

(作者单位:申万宏源研究所)

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