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上半年VC/PE募资降四成 行业将深度洗牌
w88网 时间: 2020-07-27 05:49:50 来源:w88报记者 莫琳 李迪

[w88网27日讯]

  据投中数据显示,2020年上半年,共成立1661只新w88,募集资金1012.04亿美元,较2019年同期下降37.5%。

受新冠肺炎疫情影响,上半年不少机构募资节奏放缓。由于新进资金不足、可持续投资弹药匮乏,一些中小机构难以抵御寒潮已悄然退场。

募资下降近四成

头部机构募资占比过半

记者发现,今年上半年,美元w88的募资情况远好于人民币w88。上半年前十大募资案例中,CVC、光速中国等8只美元w88共募资近100亿美元,凯辉w88的2只欧元w88共募资13亿欧元(约15亿美元),还有鼎晖投资和华盖资本旗下的3只人民币w88共募资134亿元人民币(约19亿美元)。

多位受访创投机构表示,上半年受疫情影响,VC/PE线下业务开展受限,部分机构被迫将工作重心转向投后管理,全力帮扶已投项目抵御疫情冲击。

投中研究院院长国立波认为,从近几年募资情况看,头部机构的募资总额,尤其是前250家的募资总额,已占全市场很大一部分,其中2018年和2019年的占比分别增至61%和50%。在资本寒冬形势下,头部机构凭借自己的品牌优势、行业经验、优秀业绩获得更多资本青睐,众多中小机构在募资困境中难以维系,两极分化明显,机构或将迎来深度洗牌。

江苏一资深理财顾问刘一龙表示,小型机构新成立的股权w88,即使是主打十分火热的医疗赛道,募资也不容易。“上半年我们为苏州一家小型医疗w88募集了一点资金,该产品也是去年成立的‘老货’。”刘一龙补充,“老货”指的是二次募集的产品,“这类‘老货’已经投出了一定项目,有一定底层资产支撑。”

受疫情影响,个人LP大多资金紧张,投资决策更加谨慎,因而更倾向于投资头部机构。刘一龙称,今年上半年股权产品十分难卖,对于个人LP来讲,很多业务受冲击缺钱。再加上近期经济不确定性强,股权产品的锁定期又长,受冲击小的个人LP也都想多留点钱以备周转之需。

不过,并非所有个人LP均缺乏投资意愿。由于股权市场资产目前处于相对低估状态,部分资金充裕的投资者反而投资热情高涨。

财政压力增加

政府引导w88增速放缓

在募资角色中扮演重要角色的政府引导w88,在今年上半年也放缓了增速。

2020年上半年,仅成立30只新w88,共募集资金1149.35亿元,较去年同期下降34.5%。去年下半年,多地政府引导w88下调了返投比例,这意味着政府引导w88撬动的社会资金也同步下调。

上海科创投集团副总经理朱民认为,“当前整个募资状况非常难,特别是政府引导w88,是单一LP。最大的问题是,财政实力好的时候,也没考虑过要留出今后几年的财政预算,但目前财政压力遇到了非常艰难的时刻,今年都会遇到一些募资的问题,现在又到了一个至暗时刻。”

除了财政压力因素外,政府引导w88增速放缓或与今年2月财政部发布的《关于加强政府投资w88管理提高财政出资效益的通知》有关。通知指出,一些w88存在政策目标重复、资金闲置和碎片化等问题,并提出强化政府预算对财政出资的约束等几项措施。

不少投资机构人士表示,这项政策出台后,很多VC、PE们拿到政府引导w88LP的钱难度更大。

国立波则指出,由于地方政府在成立政府引导w88的大规模“试水”之后,也正在对政府引导w88的规模以及产业导向做出进一步的调整和优化。资管新规之后,募资的主要主体基本是政府引导w88和国资(地方国企和央企)出资为主,虽然也有上市公司、高净值个人及其他类型的出资人,但从整体出资情况来看,社会资本严重不足。

募资难成为新常态

下半年行业洗牌或将延续

目前,我国疫情已经得到控制,各行业复工复产也有序推进。然而,业内人士对下半年股权市场的募资状况并不十分乐观。

国立波认为,募资难是一个新常态。自2018年开始,整个VC/PE行业开始下滑,优胜劣汰的调整趋势非常明显。今年的疫情可谓是一项压力测试,进一步加剧了这一趋势。VC/PE行业面临存量出清,头部效应逐渐呈现。

据记者不完全统计,近两年内,有近200家创投机构的经营状态显示为“注销”或“吊销”。今年下半年,即使疫情冲击逐渐消解,这一状况或将依然延续。

国立波称,“我们预计下半年的募资形势不会出现明显好转。此外,头部w88表现相对良好,但由于整个社会资本比较匮乏,导致这些头部w88的募资过程也相对较为艰辛。市场上目前有15000家机构,因此,那些没有独家本事、没有好业绩、没有特色的机构,会陆续因为募资问题被市场淘汰。”

刘一龙称,“创投机构要想为客户创造价值,募投管退四个环节都不能有短板,而许多小型机构由于规模的限制,想要做到打通整个流程很难。”

国立波建议,中国成立的大多数w88是成长期w88,这些w88在Pre-IPO 、成长期、特别是在上市阶段,集聚了大量投资资金,导致Pre-IPO的项目估值相对较高。因此,不论是国家还是市场,都应关注早期领域的投资,鼓励资本“投长、投小、投早、投新”。在市场失灵的部分,需要政府资金、国企、国有资本加大投入力度,引导资本向早期方向发展、向硬科技领域和创新领域投入。

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